而今年國內(nèi)不銹鋼道路欄桿價(jià)格大幅下跌，市場(chǎng)較為低迷，預(yù)計(jì)政策對(duì)進(jìn)口不銹鋼道路欄桿的量有所干預(yù)，進(jìn)口增速有望下降。庫存方面，產(chǎn)地動(dòng)力不銹鋼道路欄桿庫存開始累積。冷玉東說，從動(dòng)力不銹鋼道路欄桿生產(chǎn)企業(yè)的周度頻率庫存數(shù)據(jù)可以明顯發(fā)現(xiàn)，從去年月開始至月，動(dòng)力不銹鋼道路欄桿生產(chǎn)企業(yè)庫存就開始累積，月中旬開始小幅下降；隨著上游產(chǎn)能釋放速度的加快，上游庫存開始累積。但隨著月份下游需求淡季的到來，產(chǎn)地庫存開始累積，隨后動(dòng)力不銹鋼道路欄桿生產(chǎn)企業(yè)庫存大幅下滑，對(duì)應(yīng)當(dāng)時(shí)較強(qiáng)的走勢(shì)；直到今年月份開始，動(dòng)力不銹鋼道路欄桿生產(chǎn)企業(yè)庫存開始累積，說明短期內(nèi)動(dòng)力不銹鋼道路欄桿仍處于供應(yīng)大于需求的格局中?！笆懿讳P鋼復(fù)合管廠影響，下游電廠主動(dòng)補(bǔ)庫，日耗回升速度緩慢，電廠庫存逐步累積。”冷玉東稱。截至目前，沿海大電廠庫存為萬噸，較月初小幅下降萬噸，月環(huán)比下降幅度為%。庫存不銹鋼道路欄桿可用天數(shù)為天，與月初相比下降天，下降幅度為%。預(yù)計(jì)隨著下游日耗的逐步回升，不銹鋼道路欄桿庫存可用天數(shù)將逐步下降，但仍處于歷史同期高位水平。對(duì)于下游需求，樸成柱認(rèn)為，短期看不到大幅上升的跡象。一方面，當(dāng)下正值，氣溫適宜，居民用電需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。

但交易的邏輯在快速地發(fā)生轉(zhuǎn)變。反套是市場(chǎng)早交易策略之一，邏輯是疫情影響下的不銹鋼復(fù)合管欄桿需求后置，5－10價(jià)差一度達(dá)到-77元/噸的水平。這在近幾年都較為罕見，在遠(yuǎn)月樂觀預(yù)期的帶動(dòng)下。市場(chǎng)對(duì)近月的悲觀情緒也在不斷消退。即使社會(huì)庫存不斷創(chuàng)新高，但市場(chǎng)參與者對(duì)庫存的消化充滿心，2005、2010合約進(jìn)入共振上漲階段，近月表現(xiàn)更強(qiáng)，隨著不銹鋼橋梁護(hù)欄合約價(jià)格漲至春節(jié)前水平，走勢(shì)逐漸變得糾結(jié)，向上突破需要有市場(chǎng)的超預(yù)期表現(xiàn)配合才能實(shí)現(xiàn)，不銹鋼橋梁護(hù)欄和不銹鋼防撞護(hù)欄近月價(jià)格上行受到阻礙，買近賣遠(yuǎn)的正套頭寸由于其較高的邊際受到市場(chǎng)青睞，遠(yuǎn)月合約受到的壓力越來越大。5—10價(jià)差快速拉大，結(jié)合近期主力移倉和成交、持倉情況來看，不銹鋼復(fù)合管欄桿市場(chǎng)的矛盾并不突出，不銹鋼橋梁護(hù)欄合約的總持倉量不斷減少。筆者認(rèn)為這是前期多頭正在有序撤退的跡象，供需雙增背景下難以判斷價(jià)格方向，前期市場(chǎng)的真實(shí)需求偏弱和不銹鋼橋梁護(hù)欄與廢鋼之間的價(jià)差偏低壓制了短流程鋼廠的供給，供給受限為價(jià)格提供了支撐，隨著市場(chǎng)成交回暖。